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联讯证券:资源股回调 沪指震荡收涨

发布时间:2019-10-17 18:31:53 编辑:笔名

联讯证券:资源股回调 沪指震荡收涨 2016-11-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

每日市况:

周二,沪指午盘创10月新高,中小创也轮番有所表现,但因市场量能不足,上涨空间仍受限。受煤炭期货盘中跳水等因素的影响,周二煤炭、钢铁以及有色等资源股集体回调。截至收盘,上证综指收涨0.47%至3148点,深成指收涨0.64%,创业板指收涨0.94%,中证流通指数成交5271亿元,较前一交易日放量约200亿元。

市场研判:

近期随着黑色系商品价格一路飙涨,监管部门调控力度也在加大,在协议定价以及运力库存方面均开始采取措施。日前,发改委要求煤炭企业主动抑制煤价过快上涨,龙头企业包括神华、中煤等已经主动向下调价;近两个月来,发改委连续7次召开煤炭企业会议,在满足“去产能、保供应”前提下,抑制煤价快速上涨;此外,监管层也在积极研究做好新增运力和有效资源的工作衔接。从市场层面而言,煤炭等资源股高位回调、而前期调整充分的食品饮料板块有所反弹,呈现出市场热点持续性不强、板块间的快速轮动特点,表明投资者追涨的意愿在减弱,当前指数面临前期高点、压力较大,短期内我们对市场仍维持中性的看法。

周三即将揭晓美国大选投票结果,由于FBI撤销调查“邮件门”,随后美股大涨也显示出希拉里选情占优。此外,美联储12月加息已成大概率事件,10月美元指数大幅上涨,非美元货币对美元总体贬值,资产价格也出现回调,增大了我国10月外汇储备下降的规模。鉴于10月人民币虽对美元贬值,但对一篮子货币稳中有升,资本外流并未恶化。

国内政策方面,债转股作为供给侧改革“三去一补一降”中降低企业杠杆率的重要手段,政策不断加速落地。从10月10日国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》标志债转股正式重启,到10月21日,银监会发文允许各省增设一家AMC,再到11月7日银监会批复5家地方AMC,政策催化剂密集落地,有望延续债转股主题行情。对于把握债转股主题行情,除了此前提到的地方AMC概念股,我们认为对于投资债转股的对象或潜在对象,应精选具有国资背景、负债率虽较高但发展前景较好、符合国家产业发展方向的企业,从防风险角度考虑,需要避免传统产业中负债率过高、难以复活的僵尸企业。此外,投资者仍需长期跟踪关注政策的推进力度和方向,避免资金高位被套。

操作策略:

由于板块轮动较快,操作上不好把握,建议投资者不宜盲目追涨。行业配置方面,我们持续看好医药生物、食品饮料在内的大消费类个股,以及稳增长倚重PPP和基建的背景下,建筑类央企值得持续关注。主题方面,关注深港通以及国企改革的投资机会。

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