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杠杆母基金高溢价 套利资金或打压

发布时间:2019-10-17 18:22:49 编辑:笔名

市场情绪持续“亢奋”,昨日杠杆基金继续担当反弹先锋一路狂飙,各路资金持续涌入,多只杠杆基金成交额创出历史新高。随之而来的是,杠杆基金母基金溢价率开始走高。业内人士认为,牛市行情中,杠杆基金的高杠杆率会带来大幅超越市场的收益,但短期而言,则需要警惕套利资金进入后导致B份额遭受卖盘的打压。

成交额迭创新高

昨日,沪深两市成交再创天量,成交额突破6000亿元关口。与此同时,多只杠杆基金遭遇资金“扫货”,成交额创上市以来的新高。

11月21日以来的5个交易日,招商沪深300高贝塔B涨幅已经达到了54.06%,成为期间涨幅的一只杠杆基金。涨幅超过50%的还有鹏华非银行B,该基金在过去5个交易日成交量迭创新高,昨日成交金额达到2.61亿元,创出该基金上市以来的新高。

备受市场追捧的还有信诚中证800有色B、国泰国证房地产B、鹏华资源B、招商中证大宗商品B以及申万菱信申万证券行业B,上述5只杠杆基金在过去5个交易日累计涨幅均超过40%。其中,信诚中证800有色B、国泰国证房地产B、鹏华资源B以及申万菱信申万证券行业B等基金昨日成交额均创出上市以来新高。

“杠杆基金近期大面积涨停着实壮观,配合成交量情况来看,在一定程度上体现了短期内市场极度看多的热情。”一位长期关注杠杆基金的投资人士表示。

警惕套利资金打压B份额

杠杆基金飙升之后,“甜蜜的烦恼”或许也渐行渐近。

“杠杆基金在博取短期收益方面有着出色的工具性特点,对于把握市场的事件性机会非常有效,但同时也要注意,杠杆指基的价格涨幅是与母基金的表现及自身的杠杆密切相关的,如果涨幅过大就导致了整体溢价的产生,后续套利资金进入后会导致B份额遭受卖盘的打压。”华泰证券研究员王乐乐表示。

据统计,截至11月26日,长盛同瑞中证200溢价率达9.3%,鹏华中证A股资源产业溢价率达9.07%,此外,招商沪深300高贝塔、泰信基本面400、信诚中证800有色、鹏华非银分级溢价率都超过6%。

一位业内人士分析,随着母基金持续高溢价,投资者可以通过申购母基金将其拆分成分级基金A类份额和B类份额,并在场内卖出的方式获取分级基金可观的整体溢价收益。事实上,部分基金偏高的整体溢价率已经持续了3、4个交易日,而整体溢价套利从T日申购到T+3日卖出需要4个交易日时间。

王乐乐认为,“上周五或者这周一应该已经有套利资金介入。这意味着迟到周五,首批套利资金分拆的子份额将进入场内卖出,建议投资者密切关注相关风险。”

事实上,本周以来已有不少资金悄然申购母基金拆分成子份额,造成杠杆基金场内份额激增。深交所公布的信息显示,本周前三个交易日,长盛同瑞B和鹏华非银行B两只杠杆基金份额分别激增42%和41%,鹏华地产B份额激增33%。

在王乐乐看来,当整体溢价率过高时,应该主要选择ETF来进行操作,非银金融板块可以关注易方达旗下的沪深300非银金融ETF,看好金融板块的投资者可以关注国泰上证180金融ETF。

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